April 18th, 2009

tallfat

ОАО "СУЭК"

 В сообществе есть спецы по российскому корпоративному долговому рынку? Интересует вероятность своевременного и безгеморройного погашения бумаг СУЭК  в ближайшие 3-4 месяца. Стоит с ними связываться или совсем стремно?
Социальная экология

О причинах инфляции

 "Две трети украинцев взволнованы темпами роста инфляции в Украине и ростом цен, свидетельствуют результаты опроса общественного мнения, проведенного в течение первого квартала 2009 года компанией GfK Ukraine по заказу The PBN Company... по данным Госкомстата потребительская инфляция в Украине за 2008 год составила 22,3%, тогда как индекс потребительских цен с декабря 2008 по январь 2009 года рос примерно на 2% ежемесячно.".
 
Но что стало причиной высокого уровня инфляции в Украине? Обычно ответ формулируется так: причиной инфляции является чрезмерный выпуск денег в обращение. Но является ли этот ответ исчерпывающим? Если инфляция имела место в прошлом году, то профсоюзы будут ожидать инфляцию в дальнейшем и требовать фиксации в коллективных договорах соответствующего роста зарплаты в текущем году. Далее, перед  центральным банком стоит дилемма: увеличивать ли денежную массу. Если центральный банк увеличит денежную массу в соответствии с ростом зарплаты, цены вырастут и уровень занятости не изменится. Если же центральный банк решит денежную массу не увеличивать, то инфляции не возникнет, но части предпринимателей станет невыгодно нанимать прежнее кол-во людей (цены на продукцию те же, а зарплата выросла), они сократят кол-во рабочих мест, то есть увеличится уровень безработицы. Обычно ЦБ выбирает первый вариант, так как второй вариант чреват социальными потрясениями. Таким образом, из данного анализа следует, что первопричиной инфляции является не увеличение денежной массы, а ожидание инфляции. Естественно, что ожидания не берутся ниоткуда: они возникают из фактической инфляции (то есть инфляция в прошлом году пораждает инфляцию в текущем). Какой вывод из этого анализа мы можем сделать для политики? Эмиссионное финансирование дефицита бюджета - опасная штука. Если к нему прибегнуть, то потом инфляцию будет сложно, практически невозможно остановить без негативных последствий для занятости.